Pedro Henrique Torres Bianchi, advogado e administrador de empresas especializado em reestruturação empresarial e recuperação de crédito, evidencia que ciclos de expansão do mercado de crédito raramente beneficiam todas as empresas na mesma proporção. A maior disponibilidade de recursos no sistema financeiro não elimina a seletividade dos credores; ela amplia o volume de operações possíveis, mas mantém, e em alguns casos aprofunda, a diferenciação entre empresas com maior e menor capacidade de apresentar garantias de gestão consistente. Compreender o que muda nesse ambiente e como tirar proveito das condições mais favoráveis exige uma leitura que vai além da simples constatação de que o crédito ficou mais acessível.
A seguir, veja como esse cenário se desenvolve e quais fatores determinam quem realmente se beneficia de um ciclo de expansão.
Redução do custo do dinheiro aumenta a disposição dos credores para assumir riscos
Ciclos de expansão do mercado de crédito se caracterizam por uma combinação de fatores: redução do custo do dinheiro, aumento da disposição dos credores para assumir risco, ampliação dos prazos de financiamento e crescimento do volume de operações. Para as empresas, esse ambiente representa uma janela de oportunidade para investir, expandir capacidade produtiva, alongar o perfil de endividamento e substituir dívidas mais caras por linhas mais competitivas.
O efeito sobre a economia real tende a ser relevante. Com crédito mais barato e acessível, empresas que antes postergavam investimentos por limitação de caixa passam a ter condições de executar projetos que ampliam competitividade. Setores intensivos em capital, como infraestrutura, indústria e agronegócio, costumam ser os primeiros a sentir os impactos positivos de um ambiente de crédito mais favorável.
Mas a expansão do crédito também carrega riscos que merecem atenção, indica Pedro Bianchi. Ambientes de maior liquidez tendem a estimular decisões de endividamento que não seriam tomadas em condições mais restritivas. Empresas que aproveitam a abertura do mercado para captar além de sua capacidade real de pagamento podem encontrar dificuldades significativas quando o ciclo se inverter.
Por que empresas com lacunas de governança enfrentam mais dificuldades, mesmo em ambientes de crédito favoráveis?
A percepção de que um ciclo de expansão distribui oportunidades de forma uniforme é equivocada. Mesmo em ambientes de maior disponibilidade de crédito, os credores mantêm critérios de seleção que favorecem empresas com estruturas de governança mais maduras, informações financeiras mais consistentes e histórico de relacionamento mais sólido.
Conforme retrata Pedro Henrique Torres Bianchi, a seletividade não desaparece com a abundância de recursos; ela se desloca. Em vez de filtrar pelo volume de garantias reais disponíveis, os credores passam a diferenciar com maior precisão a qualidade da gestão e a sustentabilidade do modelo de negócio. Empresas organizadas captam em condições mais favoráveis. Empresas com lacunas de governança continuam enfrentando restrições, ainda que o ambiente geral seja mais generoso.
Esse fenômeno é especialmente relevante para empresas de médio porte, que frequentemente competem por crédito com organizações maiores e mais estruturadas. A capacidade de apresentar demonstrativos financeiros auditados, projeções de fluxo de caixa consistentes e um histórico de cumprimento de compromissos pode ser determinante para acessar as melhores condições disponíveis no mercado.
Empresas organizadas têm melhor acesso a instrumentos financeiros diversificados
A relação entre governança corporativa e capacidade de captação de recursos se torna mais evidente em ciclos de expansão do crédito. Quando o mercado oferece mais opções, as empresas com maior organização interna conseguem avaliar e acessar uma gama mais ampla de instrumentos: linhas bancárias tradicionais, fundos de crédito privado, debêntures, certificados de recebíveis e outras estruturas que exigem nível mínimo de transparência e organização para serem acessadas.
Tal como expõe Pedro Bianchi, o planejamento financeiro de médio prazo é o que permite transformar a abertura do mercado em vantagem real. Empresas que chegam a um ciclo de expansão com clareza sobre suas necessidades de capital, sobre o custo que conseguem suportar e sobre o uso produtivo que darão aos recursos captados negociam em posição muito mais favorável do que aquelas que improvisam a captação em resposta a oportunidades imediatas.
O alongamento do perfil de endividamento é uma das estratégias mais relevantes nesse contexto. Substituir dívidas de curto prazo por linhas de prazo mais longo reduz a pressão sobre o fluxo de caixa e amplia a capacidade da empresa de atravessar períodos de maior volatilidade sem enfrentar crises de liquidez.
De que maneira empresas podem evitar problemas futuros ao captar recursos sem planejamento?
A maior disponibilidade de crédito pode induzir decisões de captação que não resistem a uma análise criteriosa de sustentabilidade. Empresas que captam acima de sua capacidade de geração de caixa, motivadas pela facilidade de acesso ao crédito em determinado momento, tendem a enfrentar dificuldades crescentes quando o ciclo se inverter e as condições de refinanciamento se tornarem mais restritivas.
No fim, Pedro Henrique Torres Bianchi salienta que a disciplina financeira em períodos de expansão é tão importante quanto a capacidade de negociação em períodos de restrição. Captar recursos sem um propósito claro de alocação, sem análise do impacto sobre o fluxo de caixa futuro e sem consideração sobre o custo total da dívida ao longo do tempo é uma decisão que pode transformar uma janela de oportunidade em fonte de problemas futuros.
Empresas que utilizam os ciclos de expansão do crédito com critério, para investir de forma produtiva, alongar o perfil de endividamento e fortalecer a estrutura de capital, saem desses períodos em posição competitiva mais sólida. As que aproveitam a liquidez disponível sem planejamento adequado frequentemente chegam ao próximo ciclo de restrição com um passivo que compromete sua capacidade de resposta.